La fontaine de Cervantès fut construite sur l’ordre d’Alphonse XIII en 1915 à l’occasion du troisième centenaire de la publication de la seconde partie de Don Quichotte. Dans les années 1920, le corps principal du monument est édifié mais il faudra attendre les années soixante pour que termine la construction avec l'installation des sculptures latérales d'Aldonza et de Dulcinée.

Ce monument grandiose, situé sur la Plaza de España, se compose de deux corps principaux culminant en un attique. Les personnages  de Don Quichotte et son fidèle écuyer, Sancho Panza se dressent sur le piédestal central et invitent à s’arrêter pour les contempler, parmi le tumulte de la vie madrilène.

La dualité entre la fiction et la réalité se reflète dans la construction en bronze des deux statues, qui tranchent avec les sculptures en pierre. Derrière les deux personnages, et dominant toute la composition, on trouve la statue de Cervantès tenant un exemplaire de Don Quichotte. Les côtés de la colonne reproduisent des scènes de La petite gitane à droite et de Rinconète et Cortadillo à gauche. La partie arrière est dédiée à la personnification de la littérature espagnole, symbolisée par une femme ; un jet d'eau est placé à ses pieds avec les blasons de tous les pays latino-américains et, couronnant le tout, les sculptures symboliques des cinq continents soutiennent le globe terrestre avec une Allégorie de la Gloire ou de la Victoire symbolisant l'universalité de l'œuvre de Cervantès.